レノボの決算

ニュース

第4四半期のグループ売上高は、前年同期比48%増の156億米ドルとなり、利益は過去2年間で最高の伸びを記録しました。

第4四半期の業績は、グループ全体の年間売上高が600億米ドルを超え、記録的な1年を締めくくるものとなりました。

第4四半期の業績は、グループの年間売上高が600億米ドルを超え、前年度比で100億米ドル以上の増加となり、記録的な1年を締めくくるものとなりました。利益はさらに加速し

税引前利益は約18億米ドル、純利益は12億米ドルとなり、いずれも前年同期比70%以上の増加となりました。

PCおよびスマートデバイス(PCSD)の第4四半期の売上高は、前年同期比46%増の124億米ドル、収益性は過去最高の6.7%となりました。

PCSDの売上高はすべての地域で2桁の高い伸びを示し、PCの販売台数は市場を上回り、当社のPCにおけるグローバルNo.1の地位をさらに強化しました。タブレット端末の出荷台数は、前年同期比157%増と、市場の約3倍の伸びを示し、画期的な四半期となりました。

高成長およびプレミアムセグメント(ゲーミング、シン&ライト、クロームブック、ビジュアル)の数量は、引き続き市場を上回り、2桁から3桁の力強い成長率を達成しました。モバイル・ビジネス・グループ(MBG)の売上高は、前年同期比86%増の15億4,000万米ドルと、超成長を遂げました。

通信事業者との関係の拡大と、5G製品を含む強力な製品ポートフォリオによりスマートフォンの販売台数は、北米、欧州、アジア太平洋地域で3桁の伸びを示しました。

まとめ

レノボの決算が発表されました。EPSは予想0.017に対して0.0219でBeats、売上高は予想14.34Bに対して 15.63BでBeatsでした。非常に良い決算です。

世界展開を続けるレノボの決算内容を見てみましょう。まずはコア事業のパソコン事業は前年同期比+46%でした。HP/Dellを押さえて世界No1シェアを持つだけの事はあります。タブレットは+157%でした。Huaweiの評判が落ちた分をレノボが奪った感じでしょうか。モトローラを買収したことにより得たスマートフォン事業が好調で3桁の伸びを示したようです。

事業の多角化をすすめるレノボはデータセンター事業やデジタルトランスフォーメーション事業も行っておりそれぞれ2桁の伸びをしています。DaaSなども手がけており単なるハードウェア会社とは言えなくなってきています。HP/Dellはパソコン事業とサーバー事業で利益を上げていますが、レノボはそれ以外の事業でも利益を上げているためとてつもなく大きいコングロマリットと言えるでしょう。

ThinkPadをIBMから2005年に買収して16年で世界No1の座を掴んだ事は恐るべきことと言えるでしょう。不思議とレノボはアメリカの制裁対象にはならない会社で、中国政府の言いなりの会社ではないという事でしょうか。スマートフォンは米国やラテンアメリカでは好調ですが、中国国内では販売していないようです。中国国内はHuaweiがシェアを落としてVivo/Oppo/Xiaomiの三つ巴となっており、レッドオーシャンを避ける意図があると思われます。多角化して巨大企業になっているレノボの今後に注目したい。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

JD.comの四半期決算

JD.com Inc.(NASDAQ: JD、HKEX: 9618)は、本日、2021年3月31日に終了した四半期の未監査の財務結果を発表しました。

2021年3月31日に終了した第1四半期の未監査決算を発表しました。2021年第1四半期の純売上高は、2020年第1四半期比39.0%増の2,032億人民元(1,310億米ドル)となりました。2021 年第 1 四半期の純サービス収入は 279 億人民元(43 億米ドル)で、2020 年第 1 四半期に比べて 39.0%増加しました。2021 年第 1 四半期の営業利益は 17 億元(3 億米ドル)前年同期の23億人民元に対し、17億人民元となりました。2021 年第 1 四半期の営業利益は 35 億元(5 億米ドル)でした。2020 年第 1 四半期は33 億元でした。

2021 年第 1 四半期の普通株主に帰属する純利益は 36 億元(6 億米ドル)でした。

これに対し、前年同期は11億人民元でした。非GAAPベースの普通株主に帰属する純利益は2021 年第 1 四半期の普通株主に帰属する非 GAAP 型純利益は、前年同期の 30 億人民元に対 し、40 億人民元となりました。

2021 年第 1 四半期の ADS あたりの希薄化後純利益は、2020 年第 1 四半期の 0.72 人民元に対し、2.25 人民元(0.34 米ドル)でした。

2021 年第 1 四半期の非 GAAP 方式の ADS あたりの希薄化後純利益は、前年同期の 1.98 人民元に 対して 2.47 人民元(0.38 米ドル)でした。

前年同期の1.98人民元に対し、2.47人民元(0.38米ドル)でした。

アクティブユーザー数は 2021年3月31日に終了した12ヵ月間で、29.0%増加して4億9,980万人となりました。

2020年3月31日に終了した12ヵ月間では3億8740万件でした。

まとめ

JD.comの2021年第一四半期の決算が発表されました。EPSは予想2.29に対して2.47でBeats、売上高は予想191.92Bに対して203.18BでBeatsでした。非常に良い決算です。

売上高は前年同期比39%増の2,032億人民元、非GAAP利益は前年度30億元に対して40億元でした。売上高はアナリストの予想を上回り$31.57Bでした。EPSもアナリストの予想を上回り$0.38でした。

京東(JD.com)は中国のBtoCのE-commerceの2番手の会社です。1位の天猫(Tmall)と合わせてシェアは80%を超えています。CtoCを含めてもタオバオ(淘宝)に次いで3位のシェアを持つ巨大なサイトです。Amazonですら撤退をした中国でAlibabaの支配に唯一抵抗しているE-commerceサイトと言っていいでしょう。2万4000社以上のサプライヤーを抱えData Groupと協力し迅速な配送網を築き上げている。海外事業やヘルスケア事業にも進出しコングロマリットと化している。

日本では中国のECサイトと言えば天猫やタオバオがイメージされやすいが京東はJD.comが販売製品の監視をしているため、バッタものを掴まされないというメリットがある。最近アリババが中国政府ににらまれていることから京東の逆転があり得るかもしれない。株価は高値の$105付近から30%ほど落ちて$73付近を推移しており、買い場が来ていると言えるかもしれない。今後のJD.comの発展に注目していきたい。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

アリババの2021年第一四半期決算

売上高は、前年同期比64%増の187,395百万人民元(28,602百万米ドル)となりました。Sun Art社の連結を除くと、収益は前年同期比40%増の159,952百万人民元(24,413百万米ドル)となります。

中国の小売市場における年間アクティブユーザー数は、2021年3月31日までの12ヵ月間で8億1,100万人となり、2020年12月31日までの12ヵ月間に比べて3,200万人増加しました。

希薄化後のADS1機あたりの損失は1.99人民元(0.30米ドル)、希薄化後の1株あたりの損失は0.25人民元(0.04米ドルまたは0.30香港ドル)となりましたが、これは主に上述の独占禁止法違反の罰金によるものです。この影響とその他の項目を除くと、非 GAAP 方式の ADS1 株当たり利益は 10.32 元(1.58 米ドル)で、前年同期比 12%の増加、非 GAAP 方式の 1 株当たり利益は 1.29 元(0.20 米ドルまたは 1.53 香港ドル)で、前年同期比 12%の増加となりました。

営業活動から得た純キャッシュは241億8,300万人民元(36億9,100万米ドル)でした。非GAAPベースのフリーキャッシュフローは、2020年同期の42億1,400万人民元の流出に対し、6億5,800万人民元(1億米ドル)の流出となりました。

アリババエコシステムの年間アクティブユーザー数は10億人を超え、中国の小売市場、ローカルコンシューマーサービス、デジタルメディア・エンタテイメントプラットフォーム全体で8億9,100万人、中国国外では約2億4,000万人となりました。当社の中国小売市場における年間アクティブユーザー数は8億1,100万人で、2020年3月31日に終了した12ヵ月間から8,500万人増加しました。

当社の中国リテールマーケットプレイスにおけるモバイルMAUは、2021年3月に9億2,500万人に達し、2020年3月に比べて7,900万人増加しました。

営業利益は前年同期比2%減の896億7,800万人民元(136億8,800万米ドル)となりましたが、これは主に上述の独占禁止法違反による罰金と、アントグループ(AGGG)が従業員に付与した株式ベースの報奨に関連する株式ベースの報酬費用が160億5,400万人民元増加したことによるものです。非GAAP指標である調整後EBITDAは、前年同期比25%増の196,842百万人民元(30,044百万米ドル)となりました。非GAAP基準の調整後EBITAは、前年同期比24%増の170,453百万人民元(26,016百万米ドル)となりました。

まとめ

アリババグループ
が2021年第一四半期の決算を発表しました。EPSは予想11.16に対して 10.32でMiss、売上高は予想187.37Bに対して187.4BでBeatsでした。今一つの決算でした。  売上高は前年同期比64%増の187,395百万人民元でしたがEPSは前年同期比ダウンで株価も大幅な下落をしました。アリババの株価が下落するのと時を同じくテンセントも株価が下落しATMXが失速、ハンセン指数は下落基調に入りました。アリババのEPSは中国政府の独禁法違反で3000億円の罰金が課せられたものによる赤字化です。売上高は伸びているので第二四半期では黒字転換しているものと思われます。

フリーキャッシュフローは172,662百万人民元ありまだまだ伸びる企業と思われます。株価が伸びる企業の特徴として、フリーキャッシュフローが右肩上がりに増えている企業の株価は右肩上がりに株価があがる傾向にあります。例をあげるとGoogleなどがフリーキャッシュフローが増えて株値も右肩上がりにあがった代表例と言えるでしょう。

ATMXの一角のアリババがたった一度のEPSのミスしかも罰金によるミスで株価が下がっているので、これは買い場到来と言えるのではないでしょうか。中国のEコマース市場はまだこれから伸びるでしょうし、クラウド事業も伸びるでしょう。米国で伸びた事業は中国でも伸びるのは必然と言えるため、Eコマース(Amazon)クラウド事業(AWS)を抱えているアリババは盤石の態勢と言えるのではないでしょうか。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

Tencentの2021年第一四半期決算

香港、2021年5月20日 – 中国のインターネット付加価値サービスのリーディングプロバイダーであるTencent Holdings Limited(以下、「テンセント」または「当社」、00700.HK)は、本日、未発表の連結業績を発表しました。

売上高 +前年同期比25%増、非IFRS1ベースの当社株主に帰属する利益は +前年同期比22%増

▪ 総売上高は、前年同期比25%増の1,353億人民元(206億米ドル2)となり、前年同期比で25%増加しました。

2020年第1四半期(以下「前年同期」)比で25%増。

– 基本的1株当たり利益は3.481人民元でした。希薄化後1株当り利益は3.415人民元でした。

▪ IFRSベース。

– 営業利益は、前年同期比51%増の563億人民元(86億米ドル)となりました。営業利益率

前年同期の34%から42%に増加。

– 当期純利益は490億人民元(75億米ドル)で、前年同期比67%の増加。純利益率

昨年の27%から36%に増加しました。

– 基本的1株当たり利益は5.020人民元でした。希薄化後1株当り利益は4.917人民元でした。

当四半期末の現金残高は、2,588億人民元(394億米ドル)でした。

ゲーム収入は17%増の436億人民元となりましたが、これは主に、世界中のモバイルゲーム

これは主に、「Honour of Kings」、「PUBG Mobile」、「Peacekeeper Elite」などの全世界のモバイルゲームの収益が増加したことと、「Moonlight Blade Mobile」など最近発売された

モバイルゲームの総売上(ソーシャルネットワーク事業に帰属するモバイルゲーム売上を含む)は415億人民元、PCクライアントゲームの売上は119億人民元でした。

まとめ

Tencent
は第1四半期の財務報告を発表し、ゲーム事業は高いペースで成長を維持しました。EPSは予想3.49に対して4.92でBeats、売上高は予想134.05Bにたいして135.3BでBeatsと非常に良い決算でした。

Tencentの営業利益は1,353億元で、前年比25.2%増加しました。セクターに関しては、Tencentの2つの主要事業の成長の可能性が期待できます。1)ゲーム事業、Q1モバイルゲームは、前年比19.4%増の415億元となり、かなりの成長率を維持しました。金融技術と企業サービス:オフライン経済の緩やかな回復に伴い、決済ビジネスは徐々に回復し、オンライン取引は長期的なトレンドになっています。eコマースと投資を通じてオンライン決済を確立しました。クラウドコンピューティングに関しては、第1四半期のクラウドサービスの展開が徐々に再開され、PaaSおよびSaasフィールドの規模が拡大しました。

ATMXの一角のTencentの2021年第一四半期の決算は好調でした。懸念としては金融事業、特にオンライン決済事業が政府の制約にかからないかどうかでしょう。中国政府は先日同じくATMXのAlibabaのアリペイをターゲットにした国有化という話もネットで噂になったばかりだ。TencentのWeChatペイもいつ中国政府の目につくのかわからない時代と言える。Tencentと言えば楽天に出資することで日米両国からにらまれた事でも記憶に新しい。内に中国政府が控え外に米国という世界の2大大国ににらまれた巨大ゲーム会社Tencentが今後どのような発展をしていくのか注目したい。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

香港のハンセン指数が1週間で6.1%上昇 テンセントが600香港ドルを下回る

香港株のハンセン指数は好不調の逆転現象が見られ、最終的には8ポイントの小幅な上昇となり、昨日の下落分を取り返しました。 今週の4日間の取引を振り返ると、上昇3回、下降1回で、累積上昇幅は430.87ポイント(1.5%)でした。 ハンセン・テクノロジー・インデックスは傑出しており、4取引日連続で上昇し、8000ポイントの壁を取り戻し、累積上昇幅は460ポイント(6.1%)となりました。

今日の香港株は、テンセント(00700.HK)とハンセン指数の潜在的な構成銘柄が注目されました。 テンセント(00700.HK)が2021年第1四半期の決算を発表した後、株価が3.4%と大きく沈み、600香港ドルを割り込んでハンセン指数を90ポイントも引き下げたのは、主に3つの大きな要因に悩まされたからだ。 HSI構成銘柄に昇格する可能性のある多くの上場企業が真っ先に追われ、Jingdong Group-SW (09618.HK)、Crypto-W (01024.HK)、NetEase S (09999.HK)が約3~6%上昇しました。 神州国際(02313.HK)は、セッション中に史上最高値と終値の最高値を更新し、絶好調でした。

テンセント(00700.HK)の株価は、2021年第1四半期の業績を発表し、売上高が237億8200万香港ドルと大幅に増加したことから、3.4%(20.5香港ドル)下落して588.5香港ドルで終了し、600香港ドルの大台を割り込んで1週間ぶりの安値となった。ハンセン指数は90ポイント下落した。 テンセントの大幅な下落は、大きく3つの理由によるものです。四半期の調整後純利益は前年同期比22%増の331億人民元となり、市場の平均的な予想をわずかに下回りました。

香港の株式はおおむね高値で取引されました。 ハンセン指数は8.15ポイント(0.03%)上昇し、28458.44ポイントで終了しました。 ハンセン中国企業指数は59.77ポイント(0.56%)上昇し、10,702.57ポイントで終了しました。 ハンセン・テクノロジー・インデックスは109.59ポイント(1.38%)上昇し、8,000ポイントの壁に再挑戦し、8,025.31ポイントで終了しました。 売上高は1,521億4,200万香港ドル。

まとめ

ハンセン指数は好調ですが、BATの一角であるテンセントの株価がいまひとつ調子が良くありません。AlibabaもBaiduも業績は絶好調なのですが株価の方は低迷を続けています。米国市場がテーパリングの噂が流れており、ナスダック、ラッセルを中心に調整局面が続いており、米国の資金が中国に流れていない可能性が考えられます。BAT/ATMXの株価が低迷していることから、ETFのCXSE/YINN/CWEBなども低迷を続けており中国の未来にかけた投資かは我慢の時期を過ごさなければならないでしょう。一方、中国の発展は疑いようもなく今後も経済は伸びていくと考えると、今は中国株の買い時と言えるかもしれません。底がどこなのかが不明ですが、米国のテーパリングが始まった当たりが株価の底になる可能性が高いと感じています。

ハンセン指数と言えば先日新たに太陽光ガラス製造の信義光能、電気自動車(EV)メーカーのBYD(比亜迪)、不動産開発の碧桂園(カントリー・ガーデン・ホールディングス)が指数構成銘柄が加わりました。

3銘柄のうち2銘柄環境銘柄で中国の国策のカーボンニュートラルがハンセン指数に現れていると言っていいでしょう。日本も遅まきながらカーボンニュートラルを宣言したので、先行する中国にどこまで追いつけるのか注目しましょう。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

中国ナンバーワンの証券会社Futu Holdings Limited (NASDAQ:FUTU) にブローカーから「Buy」のコンセンサス・レーティングが与えられる

Futu Holdings Limited (NASDAQ:FUTU)は、現在この株をカバーしている8人のアナリストから「Buy」というコンセンサス勧告を得ている。1人のアナリストがホールド推奨、5人がバイ推奨、1人がストロングバイ推奨と評価しています。過去1年間に同銘柄の格付けを行ったブローカーの12ヶ月間の平均目標価格は210.86ドルとなっています。

Futu Holdings(NASDAQ:FUTU)の株式。中国のフィンテック企業は「買い」か?

FUTUは、最近いくつかのアナリストレポートの対象となっている。モルガン・スタンレーは2月16日(火)のレポートでFutuのカバレッジを開始しました。同社に「オーバーウェイト」の評価と253.00ドルの目標株価を設定している。BOCOM Internationalは、1月18日(月)のレポートでFutuのカバレッジを開始しました。同社に「買い」のレーティングを設定しています。Citigroupは、3月17日(水)のリサーチノートにおいて、Futu社の株式を「買い」と再確認した。バンク・オブ・アメリカは、月曜日のリサーチノートでFutuのカバレッジを開始しました。同社は、「買い」の評価と195.00ドルの目標価格を発表した。最後に、86 Researchは、2月22日(月)のリサーチノートで、Futuを「買い」から「ホールド」に引き下げ、171.00ドルの目標価格を設定した。

NASDAQ FUTUの株価は木曜日に143.79ドルで始まりました。FUTUの12ヶ月間の安値は10.74ドル、12ヶ月間の高値は204.25ドルです。同社の時価総額は195.0億ドル、株価収益率は171.18、ベータ値は1.76です。同事業の50日移動平均線は142.44ドル、200日移動平均線は95.92ドルとなっています。

Futu(NASDAQ:FUTU)は、3月16日(火)に最後の四半期決算データを発表しました。同社は、当四半期に0.50ドルのEPSを発表しました。同事業の第1四半期の売上高は1億5302万ドルでした。

まとめ

Futuの評価がBuy評価になり平均目標株価が$210となりました。現在のFutuの株価は$127です。四半期決算の6kが発表されており、登録顧客数は前年同期比+140%の約200万となりました。総ユーザー数は+69%の1420万となりました。顧客資産総額は、前年同期比367.6%増の4,622億香港ドル。総取引高は前年同期比277.5%増の2兆2,000億香港ドルで、そのうち米国株の取引高は1兆4,000億香港ドル、香港株の取引高は8,162億香港ドルでした。総売上高は、前年同期比 349.4%増の 22 億 4,060 万香港ドル(2 億 8,360 万米ドル)。純利益は、前年同期比6.5倍の11億6,230万香港ドル(1億4,950万米ドル)となりました。Futuは中国の躍進と共に順調に売上、利益ともに伸ばしていると言えます。ライバルのTigrよりFutuの方がアプリが使いやすく、また情報が整理されて大量にあると言えます。Futuのサイトの情報は非常にまとまっており、米国の株系のサイトより情報が豊富です。また、アプリでは機関投資家の保持割合がわかるようになっており、日本の投資家でも中国や米国に投資する人はFutuのアプリを使った方が良い状況です。筆者も米国と中国に投資しているためFutuのサイトは毎日チェックしており、大変重宝しています。日本の証券会社も取り扱い銘柄も日本の投資信託ばかり増やさないで米国のETFや銘柄を追加してもらいたいものです。日本の証券会社は情報発信も全然ないのでユーザーは自分から情報を探しにSeeking Alphaやその他のサイトを回らなければなりません。Futuのような上質で網羅的な情報を届けて欲しいものです。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

CICC JD.com-投資が強化され、強い成長モメンタムが継続する見込

JD.comは強い成長モメンタムが継続すると予想され、2021年第1四半期の売上高は予想を上回る見込みでした。 2021年第1四半期の売上高は、市場ビジネスが急速に回復する中、好調な製品販売の恩恵を受け、前年同期比33%増の1,950億元となり、コンセンサス予想を2%上回る見込みです。 非GAAPベースの純利益は、新規事業への投資の増加などにより、前年同期比22%増の36億元(コンセンサス予想の38億米ドルを下回る)、利益率は1.9%程度になると予想しています。

2021年第1四半期のGMVおよび売上高は、主に3Cおよび家庭用電化製品カテゴリーでの好調な販売を考慮して、急成長を見込んでいます。また、マーケットプレイス・ビジネスの売上高は、低いベースから急成長を見込んでいます。 また、食料品のオンラインショッピングを利用する消費者が増えていることから、生鮮品カテゴリーは引き続き堅調に推移すると予想していますが、昨年からの高いベースにより一部相殺される可能性があります。 2021年第1四半期の売上高は前年同期比33%増の1,950億人民元、通期の売上高は29%増の9,585億人民元を見込んでいます。

2021年はJD.comにとって大きな投資の年になると予想していますが、投資が活発化するとマージンが圧迫される可能性があります。 JD.comは、1)コミュニティ・グループ・バイイング・ビジネスの拡大、2)JD.com物流の低層都市への浸透、3)販売・プロモーションへの投資を増やすと予想しています。 

2021年の収益予想はほぼ変更せず、2022年の収益予想を1%上方修正し、主に投資の増加を考慮して2021-2022年の収益予想を13%および15%下方修正しました。 セクター・レーティングを「アウトパフォーム」に据え置く一方で、セグメント・プラス評価アプローチに基づく目標株価を106ドルから98ドルに8%引き下げました(アップサイド29%、2022年の非GAAPベースのPER39倍に相当、現在は非GAAPベースのPER30倍で取引されています)。JD.com Mallの2022年のPERは28倍です。

まとめ

JD.comの決算は好決算でした。売上高は+33%となりコンセンサスを大幅に上回りました。EPSもコンセンサスを上回り決算としては申し分のないものでした。CAGRも常に+20%を維持しており、中国のE-commerceサイトとしてはAlibabaにつぐ知名度のあるサイトとして知られています。JD.comの子会社であるJD logisticsが香港にIPOする予定で、6億910万株を発行し34億ドルを集める予定なようです。1月に発表されたKuaishou Technologyの54億ドルに次ぐ、今年最大級の香港IPOです。JDは34億ドルで物流部門も独立させ、24億ドル規模のクラウド事業とAI事業を分離した。JD.comの事業のE-commerceへの集中化が進む中子会社が続々と独立しているようです。物流も独立したことからJD.comの物流も子会社の独占から他業者との競合となる可能性もあるかもしれません。先月記事にしたShunfengがJD.comの物流に絡むことがあれば事業の立て直しが可能かもしれません。これほどまでに急激に分社化して事業のスリム化をすすめるのはもしかしたら中国政府の意向があるのかと勘ぐってしまいます。他の企業でもアリババなどが金融部門の国有化という話しがでており、コングロマリットの出現を中国政府が望んでいない可能性があります。今後もJD.comの動向を注視していきたい。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

威龍食品(Weilong)が香港でSPAC上場

何度も上場が噂されてきた威龍食品が、ついに香港証券取引所で目論見書を開示し、IPOの手続きを開始した。

Weilong社のほとんどすべての中核資産が上場会社に組み込まれているようだ。 辛味食品会社から始まったカジュアル食品会社は、味付け麺製品、野菜製品、大豆製品など多くのカテゴリーをカバーする製品を持っています。2018年から2020年の売上高はそれぞれ27億5100万元、33億8500万元、41億2000万元で、辛味食品業界でシェアを伸ばしている。

 2020年、中国の辛味カジュアル食品市場におけるWeilongのシェアはまだ6%未満であり、業界の 漸進的な成長の余地は非常に大きい。

5月12日の夕方、Wilongの目論見書には関連情報が開示されていた。 応募総数は1億2,200万株で、支払った対価は5億4,900万米ドルでした。

目論見書によると、Weilong社の2018年から2020年までの収益は、それぞれ27億5,100万元、33億8,500万元、41億2,000万元となっている。

Weilong社の目論見書に開示されているデータによると、チリスティックを中心とした味付け麺製品は、現在もWeilong社の主要製品です。 2018年から2020年にかけて、このような製品の収益はそれぞれ21億6,200万元、24億7,500万元、26億9,000万元となる。

スパイシーな製品に頼りすぎることによるリスクを軽減するために、Weilongではマルチカテゴリーのレイアウトを実施すべきと社内で検討されているようです。 威龍は味付けパスタ製品、野菜製品、大豆製品など複数のカテゴリーを持っています。2018年から2020年にかけて、スパイシースティックを中心とした味付けパスタ製品の総売上高に占める割合は、それぞれ78.6%、73.1%、65.3%となり、徐々に減少しています。

まとめ

香港で香辛料食品産業でシェアを10%をもちリーディングカンパニーであるWeilongがSPAC上場を目指すようです。中国料理と言えば四川料理の辛みを思い浮かべるほど、辛み党が多いイメージがあります。昨今では日本でもキムチが食べられるようになり、日本でも辛み党は一定数いると思われます。シェア10%という事はまだ成長余地がかなりあり、Weilongは将来性がありと判断してもよいかと思います。テンセントも投資をしているようなので投資判断としては悪くないかと思います。この企業の課題は恐らく生産ラインかと思われます。現在でも生産をOEMで行っており、これは資産を持たなくてバランスシートに良い半面コストに跳ね返ってきます。一定の規模になったら自社工場を抱えた方がコスト的には良いと思われますがWeilongはそうは思っていないようです。また、SPAC上場を目指しているのも特異な点です。一般的にSPAC上場は通常上場に比べてオーナーが損をする可能性が高く、可能であるなら通常の上場を目指したいと思うところですが、このオーナーはとにかく早い上場を目指してSPACを選んでいるようです。Weilongが買える日本の証券会社はまだないと思いますが、購入が可能になったら投資を検討してもよい銘柄と言えるのではないでしょうか。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

Xpengの売り上げは好調。しかし株価は低迷。投資の判断は?

Xpengは、IPO後3回目の決算報告を行いました。 販売低迷期に加え、チップ不足や原材料価格の上昇などの課題にもかかわらず、Xpeng社の納品数、粗利益率、手元資金などの主要数値は第1四半期に順調に推移しました。

売上高は前年同期比616.1%増の29億5,100万ドルに達し、収益性もさらに向上しました。

売上高が急増しただけでなく、Xpengの第1四半期の売上総利益率も前年同期比3.8ポイント増の11.2%となり、手元資金は362億ドルに達しました。

2021年第1四半期の売上総利益率は11.2%(前年同期は-4.8%、2020年第4四半期は7.4%)となり、3四半期連続で売上総利益率の黒字化を達成しました。

G3をはじめとするリン酸リチウム搭載モデルの売上総利益率は公表されていませんが、Xpengによると”第1四半期には原材料費総額も減少したが、これは主にバッテリーコストの減少によるもので、5~10%程度である”と明らかにしています。

2021年第1四半期のXpengの総納入台数は13,340台に達し、昨年の納入台数(2020年は27,041台)の半分近くをすでに達成しており、2020年同期の2,271台から487.4%のジャンプアップを果たしています。 G3は、AクラスのピュアエレクトリックSUVのサブマーケットで1位を獲得しました。

4月のXpengの納入台数は、スマート電気セダン「P7」の2,995台、コンパクトSUV「G3」の2,152台を含む、前年同月比285.3%の5,147台となりました。 2021年4月30日現在、Xiaopengの年間累計納入台数は、前年同月比412.5%の18,487台となっています。

まとめ

NIO/Liと並ぶ中国のEVメーカーであるXpengの販売台数が明らかになりました。Teslaにはまだ遠く及ばないもののYoYで+412.5%と好調なようです。NIOの販売台数が同四半期に1万7353台だった事を考慮するとXpengの1万3340台は十分健闘した数字と言えるのではないでしょうか。株価を見てみると一時高値$72をつけるも現在は上場価格$20に近い$25.70とかなり割安となっています。NIOの株価を見てみると高値の$67の約半値の$33.42となっています。高値からの騰落率で見る限りXpengは割安と判断しても良いのではないでしょうか。一方EVメーカーの株価はTesla次第な面があります。Teslaの株価が現在$573付近で低迷しています。また、中国のEVメーカーの株価はNIO次第という面もあります。NIOの株価が回復しなければXpengの株かもなかなか回復しないという面があります。Nasdaqの調整もこのへんで終わりと考えると今が投資のチャンスかもしれません。テーパリングがどうなるかが不明ではあるのですが、Xpengへの投資は一考の価値があると思われます。手元資金が豊富にあるのは企業にとって非常に大きく、フリーキャッシュフローが大きい企業は株価があがるという統計もあります。Xpengの株価の今後を注視したい。

筆者 バニル@インベストJ

大学時代から株取引に興味をもち日本の株を中心に取引を始める。就職後、米国株に興味を持ち出しGAFAを中心に投資しだす。その後中国株にも興味を持ちATMXを中心に香港株の研究を始める。ポートフォリオを米国株50%中国株50%に割り当てコロナショックでは5バーガーを経験する。投資の経験をもとに米国株、中国株の記事を執筆する。

Bilibili Inc.(9626.HK)の第1四半期は68%の増収、1株当たり1.87ドルの損失 ゴールドマン・サックスは「買い」を維持

Bilibili Inc.(9626.HK)は第1四半期の業績報告を開示しました。 財務報告書によると、Bilibili社は2021年第1四半期に39億元の売上を達成しました。これは市場予想の37億6,100万元および前年同期の23億1,600万元と比較して、前年同期比68.39%の増加となります。第1四半期の調整後の1株当たり損失は、予想の2.08元に対し、1.87元となりました。 第1四半期の平均月間アクティブユーザー数は2億2,330万人、モバイルの月間アクティブユーザー数は2億850万人となり、2020年の同時期と比べてそれぞれ30%、33%増加しました。

Bilibili社の市場前の株式は、一旦4.88%減の740香港ドルとなり、約15万株が取引され、出来高は1億1300万香港ドルとなっています。

  ゴールドマン・サックスは以前、Bilibili inc.の第1四半期の売上高は、ライブストリーミング、付加価値サービス、広告収入が牽引し、モバイルゲームの弱い成長を相殺して62%増の37億4,400万人民元になると予想し、広告収入の成長が牽引して売上総利益は24.8%増、販売促進費率は26%増と、2020年第1四半期と同様の結果となりました。 ゴールドマン・サックスは、2021年から23年の収益予想を幅広く維持し、平均月間アクティブユーザー数の目標をそれぞれ2億5,000万人、3億1,300万人、3億6,900万人とし、目標株価を1,219香港ドルから1,205香港ドルに若干引き下げました。

まとめ

四半期ベースの売上高は前年比68%増でした。Seeking AlphaによるとEPSはアナリストの予想の-$0.39を上回り$0.09で売上はアナリストの予想を大きく上回り$12.04Mでした。QoQでみても売上は+15%伸びており、比例して研究開発費も+15%とサービスの開発に余念がない。

Bilibiliとは中国の動画共有サイトで、アメリカで言うところのYouTubeみたいな物です。動画はオリジナルなものもあるが日本のニコニコ動画やYouTubeや有料動画サイトからの天才が多く見られ著作権に問題があるとされている。日本の番組と提携して正式にコンテンツを配信することもある。

事業はモバイルゲーム事業と、付加価値サービス、広告サービス、Eコマース&その他で形成されており、仮想通貨BiliBiliコインも流通している。

まさになんでもござれの様相を呈しているが中国では支持を集めており、Pupkin Movieと中国の動画のシェアを分け合っている。

Youtubeが月間MAUが20億という事を考慮するとおおよそ1/10の規模感という事になる。グレートファイヤーウォールに守られて今後も発展しつづるのかBilibiliの未来を注視していきたい。